隨著大盤持續(xù)走高，A股融資余額也水漲船高，已連續(xù)3個(gè)月增長(zhǎng)，逼近2萬(wàn)億元關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，A股融資余額報(bào)1.97萬(wàn)億元，創(chuàng)近10年新高。本周二深圳融資余額創(chuàng)出歷史新高，滬市融資余額突破萬(wàn)億元，創(chuàng)出近10年新高。

　　記者注意到，A股歷史上融資余額曾經(jīng)在2015年的牛市中突破過(guò)2萬(wàn)億元，時(shí)間段2015年5月下旬至當(dāng)年7月初，共有30個(gè)交易日融資余額維持在2萬(wàn)億元以上，歷史最高峰時(shí)為2015年6月18日，當(dāng)時(shí)融資余額為22666.35億元。如今，時(shí)隔10年，融資余額再度逼近2萬(wàn)億元。

　　隨著近期市場(chǎng)賺錢效應(yīng)開始積累，個(gè)人投資者資金加速入市，7月下旬融資余額重返1.9萬(wàn)億元上方。融資資金無(wú)疑是近期市場(chǎng)的重要增量資金。7月21日-7月30日，A股成交額較此前明顯增長(zhǎng)，持續(xù)維持在1.7萬(wàn)億以上。在此期間，融資余額8連增，合計(jì)增加逾800億元。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股融資余額已連續(xù)6周增長(zhǎng)。其中，7月25日當(dāng)周融資凈買入額高達(dá)446.73億元，為今年第二大單周凈買入額。如果從月份來(lái)看，融資余額已連續(xù)3個(gè)月增長(zhǎng)，累計(jì)增長(zhǎng)金額高達(dá)1949億元。

　　對(duì)于融資余額的增長(zhǎng)，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱，近期市場(chǎng)持續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，交易活躍度增強(qiáng)，融資客也在入場(chǎng)。融資資金是市場(chǎng)最主要的杠桿資金，其變動(dòng)反映了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和熱度，是市場(chǎng)走勢(shì)的重要參考指標(biāo)之一。

　　“融資資金是杠桿資金，也是一把雙刃劍，助漲也助跌，杠桿資金的狂熱往往是行情階段高潮的信號(hào)�！鄙钲谝晃凰侥蓟�金高管表示，“在目前A股已在高位、融資額高企的背景下，投資者不宜過(guò)度樂(lè)觀，尤其要回避融資盤占比較大的高位個(gè)股。”

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華指出，融資余額增加意味著杠桿資金的市場(chǎng)情緒高漲。同時(shí)，在一定程度上說(shuō)明市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)得到了杠桿資金的認(rèn)可，可能預(yù)示著資金正在加速進(jìn)場(chǎng)。不過(guò)，融資余額過(guò)高也可能是市場(chǎng)過(guò)熱的信號(hào)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，高杠桿投資者可能面臨較大虧損壓力，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

　　富國(guó)基金認(rèn)為，兩融余額上升代表投資者使用杠桿的比例增加，是市場(chǎng)“風(fēng)險(xiǎn)偏好放大器”。它常常反映出投資者對(duì)后市的樂(lè)觀態(tài)度，愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)以放大收益。參考?xì)v史牛市如2014年，兩融余額快速攀升，往往會(huì)催化指數(shù)加速上漲，或是牛市深化、從“結(jié)構(gòu)牛”轉(zhuǎn)向“全面�！钡娘L(fēng)向標(biāo)。本輪行情或已展現(xiàn)出牛市初期特征：交易活躍度和杠桿資金上升提供“動(dòng)量”，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善營(yíng)造“情緒基礎(chǔ)”，行業(yè)主線清晰勾勒“結(jié)構(gòu)框架”。

　　對(duì)于本輪反彈的資金情況，中信證券認(rèn)為，最初增量資金是比較廣泛和普遍的機(jī)構(gòu)資金凈流入：隨著行業(yè)持續(xù)跑出相對(duì)基準(zhǔn)的超額收益，主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行開始回暖；私募產(chǎn)品備案規(guī)模在6月超過(guò)300億元，同比增加125%；險(xiǎn)資也在政策推動(dòng)下繼續(xù)保持增配權(quán)益的趨勢(shì)。隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)開始積累，7月以來(lái)個(gè)人投資者的資金流入加速。近期行情熱度升溫、“反內(nèi)卷”敘事邏輯加強(qiáng)，一些保守型資金可能也在被動(dòng)調(diào)倉(cāng)。