根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)披露，總部位于日本的金融巨頭野村(NOMURA HOLDINGS INC)遞交了截止至2025年6月30日的第二季度持倉(cāng)報(bào)告(13F)。

　　最新統(tǒng)計(jì)顯示，野村第二季度美股持倉(cāng)總市值約為605億美元，相比之下上一季度的總市值約為536億美元，環(huán)比增長(zhǎng)13%。野村在第二季度的美股投資組合中新增509 只個(gè)股，增持507只個(gè)股，減持了573 只個(gè)股，并且清倉(cāng)447只個(gè)股。其中前十大持倉(cāng)標(biāo)的占野村持倉(cāng)總市值的32.05%，凸顯出野村的股票持倉(cāng)集中于前十大股票。

　　在野村2025年Q2前十大重倉(cāng)股中，F(xiàn)acebook與Instagram母公司Meta(META.US,CALL)看漲期權(quán)位列頭號(hào)重倉(cāng)標(biāo)的，可謂斥巨資押注該科技巨頭上行軌跡。野村Q2持倉(cāng)約577萬(wàn)股，持倉(cāng)該看漲期權(quán)市值約43億美元，占投資組合比例高達(dá)7.04%，較上季度的整體持倉(cāng)數(shù)量增長(zhǎng)10.98%。憑借全球30億用戶基石以及“AI+數(shù)字廣告”帶來(lái)的強(qiáng)勁營(yíng)收增速，Meta乃當(dāng)之無(wú)愧的全球AI應(yīng)用領(lǐng)域領(lǐng)軍者，自今年以來(lái)股價(jià)屢創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)迄今的漲幅高達(dá)35%。并且Meta將2025年全年資本支出下限從640億美元上調(diào)至660億美元，可謂徹底凸顯出這家社交媒體巨頭基于“AI+數(shù)字廣告”模式的廣告業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)速度足以支撐其在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的激進(jìn)投資強(qiáng)勁。

　　特斯拉(TSLA.US,PUT)看跌期權(quán)位列野村第二大重倉(cāng)標(biāo)的，持倉(cāng)約1068萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約34億美元，占投資組合比例高達(dá)5.61%，較上季度的整體持倉(cāng)數(shù)量大幅增長(zhǎng)158.39%。

　　納斯達(dá)克100指數(shù)看跌期權(quán)(QQQ.US,PUT)位列野村第三大重倉(cāng)標(biāo)的，持倉(cāng)約480萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約26億美元，占投資組合比例高達(dá)4.38%，較上季度的整體持倉(cāng)數(shù)量大幅增長(zhǎng)68.06%。

　　特斯拉(TSLA.US)正股位列野村第四大重倉(cāng)標(biāo)的，持倉(cāng)約627萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約20億美元，占投資組合比例高達(dá)3.29%，較上季度的整體持倉(cāng)數(shù)量增長(zhǎng)44.64%。

　　羅素2000指數(shù)看跌期權(quán)(IWM.US,PUT)位列野村第五大重倉(cāng)標(biāo)的，持倉(cāng)約816萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約18億美元，占投資組合比例高達(dá)2.91%，較上季度的整體持倉(cāng)數(shù)量減少31.32%。

　　野村第二季度的第六到第十大重倉(cāng)標(biāo)的分別是：特斯拉看漲期權(quán)(TSLA.US,CALL)、英偉達(dá)(NVDA.US,CALL)看漲期權(quán)、Avis Budget Group Inc (CAR.US)、Equinix Inc (EQIX.US)以及英偉達(dá)看跌期權(quán)(NVDA.US,PUT)。其中，英偉達(dá)看跌與看漲期權(quán)均被野村在第二季度大舉減持，其他標(biāo)的則獲得增持。

　　值得注意的是，在上述的前十大持倉(cāng)中，野村第二季度同時(shí)大幅加碼 TSLA 看跌期權(quán)(Put)、看漲期權(quán)(Call)以及特斯拉正股，其背后的邏輯可能在于“做多波動(dòng) + 動(dòng)態(tài)對(duì)沖”的大事件型交易;野村用兩端期權(quán)押二季度的大幅波動(dòng)(交付/財(cái)報(bào)/敘事沖突)，用正股做 Delta/Gamma 管理;在上行敘事仍具想象、下行基本面仍有壓力的特斯拉身上，這種“保留凸性、兼顧防守”的組合，是標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)打法，用于押注某只股票價(jià)格將呈現(xiàn)出劇烈波動(dòng)。

　　何謂“做多波動(dòng) + 動(dòng)態(tài)對(duì)沖”的大事件型交易?當(dāng)機(jī)構(gòu)預(yù)期方向不易判定，但波動(dòng)將顯著上升(如月初交付、月底財(cái)報(bào)/指引、政策與管理層不確定性)時(shí)，會(huì)采用買入看漲 + 買入看跌的長(zhǎng)跨式/寬跨式結(jié)構(gòu)(straddle/strangle)去博大幅單邊或雙向拉扯，這與二季度特斯拉所處的“高不確定、強(qiáng)爭(zhēng)議”敘事高度匹配;與此同時(shí)，期權(quán)倉(cāng)需要“正股做 Delta 對(duì)沖”，以便在行情來(lái)回波動(dòng)時(shí)做 Gamma Scalping(長(zhǎng)Gamma、賺波動(dòng)、抵時(shí)間衰減)，這要求動(dòng)態(tài)買賣正股去中和方向敞口，因此機(jī)構(gòu)往往會(huì)同步持有一部分現(xiàn)貨，也就是特斯拉正股。

　　今年以來(lái)，受馬斯克涉政引發(fā)全球投資者擔(dān)憂情緒、馬斯克與美國(guó)總統(tǒng)特朗普關(guān)系破裂、特斯拉全球多地銷量大幅下滑以及全自動(dòng)駕駛訂閱FSD與Robotaxi無(wú)人出租車推廣進(jìn)展不及預(yù)期等多重逆風(fēng)影響，特斯拉股價(jià)今年波動(dòng)幅度非常大，累計(jì)下跌逾17%，在美股“七大科技巨頭”中墊底，但是在4-5月大舉反彈期間漲幅曾高達(dá)50%，此后則邁入下跌軌跡，6-7月的跌幅高達(dá)20%。

　　從持倉(cāng)比例變化來(lái)看，野村第二季度的前五大買入標(biāo)的為：特斯拉(TSLA.US,PUT)看跌期權(quán)、納斯達(dá)克100指數(shù)看跌期權(quán)(QQQ.US,PUT)、特特斯拉看漲期權(quán)(TSLA.US,CALL)、Meta(META.US,CALL)看漲期權(quán)以及Avis Budget Group Inc (CAR.US)。

　　野村第二季度的前五大賣出標(biāo)的則為：COINBASE GLOBAL INC NOTE 0.500% 6/0 (DEBT-COIN)、標(biāo)普500指數(shù)ETF看跌期權(quán)(SPY.US,PUT)、羅素2000指數(shù)看跌期權(quán)(IWM.US,PUT)、英偉達(dá)(NVDA.US,CALL)看漲期權(quán)以及標(biāo)普500指數(shù)ETF看漲期權(quán)(SPY.US,CALL)。

　　此外，野村在第二季度大舉加倉(cāng)微軟看漲期權(quán)(MSFT.US,CALL)，一舉將該老牌科技巨頭的看漲期權(quán)買成第十三大重倉(cāng)標(biāo)的，增持幅度高達(dá)110%，凸顯出野村在第二季度極度看好AI應(yīng)用浪潮將席卷全球，大舉看漲AI應(yīng)用領(lǐng)域的兩大全球領(lǐng)軍者——微軟以及上述的頭號(hào)重倉(cāng)標(biāo)的Facebook母公司Meta股價(jià)將延續(xù)漲勢(shì)如虹的牛市軌跡。從最新13F持倉(cāng)來(lái)看，該機(jī)構(gòu)可謂非�？春肕eta，與兼具AI應(yīng)用領(lǐng)軍者以及云計(jì)算領(lǐng)軍者標(biāo)簽的微軟共同乘著這股史無(wú)前例的AI浪潮實(shí)現(xiàn)股價(jià)持續(xù)上漲。微軟近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)，股價(jià)今年以來(lái)大漲超25%，當(dāng)前市場(chǎng)超過(guò)4萬(wàn)億美元，市值排名上僅次于“AI芯片霸主”英偉達(dá)。