中航證券發(fā)布研報稱，AI技術(shù)已全面滲透電商業(yè)務(wù)鏈條，在內(nèi)容生成、智能推薦、客服響應(yīng)、供應(yīng)鏈管理、物流履約等關(guān)鍵節(jié)點顯著提升效率與體驗。該行認(rèn)為，AIE從“工具化階段”邁向“系統(tǒng)化賦能階段”，將驅(qū)動平臺運營模式升級、商家服務(wù)體系重構(gòu)用戶體驗全面革新。隨著AIGC、大模型、智能推薦、虛擬導(dǎo)購等技術(shù)加速落地，行業(yè)正迎來從“流量驅(qū)動”向“智能驅(qū)動”的躍遷階段。該行認(rèn)為，AI電商仍處于產(chǎn)業(yè)賦能初期，伴隨商業(yè)化深化與成本結(jié)構(gòu)改善，未來有望持續(xù)釋放“效率紅利+估值彈性”雙重價值。

　　中航證券主要觀點如下：

　　 AI激活消費潛能新引擎，電商從流量驅(qū)動邁向智能驅(qū)動

　　隨著電商行業(yè)從流量軀動邁向智能驅(qū)動，AI技術(shù)成為新一輪增長核心變量，全面賦能電商運營、供應(yīng)鏈、客服等環(huán)節(jié)，推動產(chǎn)業(yè)向精細(xì)化、智能化升級。①消費成為經(jīng)濟(jì)增長核心驅(qū)動力，電商作為重要消費渠道持續(xù)擴(kuò)展:消費對GDP貢獻(xiàn)不斷上升，電商滲透率持續(xù)上升，從2013年約24%提升至2023年的78%，成為推動消費穩(wěn)定增長的重要抓手。②AI技術(shù)成為電商行業(yè)新一輪增長核心變量︰電商向智能運營轉(zhuǎn)型，AI推動商品生產(chǎn)、供應(yīng)鏈、客服等環(huán)節(jié)提效升級，構(gòu)建閉環(huán)能力。③政策層面:支持?jǐn)U大內(nèi)需，鼓勵電商發(fā)展與AI技術(shù)融合創(chuàng)新。④AI賦能下的首發(fā)經(jīng)濟(jì)、場景消費等新模式加速形成:AI賦能內(nèi)容生產(chǎn)與場景創(chuàng)新，助力形成新型消費生態(tài)系統(tǒng)和增長動能。

　　 AI重塑電商產(chǎn)業(yè)鏈:“提效+降本+增收”三位一體

　　供給端:AI助力電商“提效降本”升級。①平臺賦能:阿里、拼多多、亞馬遜等布局AI選品、內(nèi)容生成、運營優(yōu)化，提升商家效率，降低成本;②SaaS加速智能化:Al與SaS融合，提升商家管理效率與用戶粘性，增強平臺服務(wù)力;③跨境提效:AI應(yīng)用于選品、翻譯、物流預(yù)測等環(huán)節(jié),助力中國商家高效出海，拓展海外市場。

　　需求端:AI重塑用戶體驗與消費決策。①智能觸達(dá):AI驅(qū)動個性化推薦、虛擬試衣、語音交互等功能。提升用戶購物體驗;②客服與導(dǎo)購升級:AI客服與Al選品雙輪驅(qū)動，提升用戶滿意度與轉(zhuǎn)化率，實現(xiàn)“貨找人”新路徑。