開源證券股份有限公司諸海濱近期對并行科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《北交所信息更新：與阿里云正式簽署框架合作協(xié)議共建算力生態(tài)，2025H1歸母凈利潤同比+20%》，給予并行科技增持評級。

　　并行科技(839493)

　　2025H1實(shí)現(xiàn)營收4.58億元(+69.27%)，歸母凈利潤507.86萬元(+20.05%)

　　并行科技2025H1實(shí)現(xiàn)營收4.58億元，同比+69.27%；歸母凈利潤507.86萬元，同比+20.05%。2025H1公司主營業(yè)務(wù)方向穩(wěn)定，算力服務(wù)業(yè)務(wù)快速穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)收入44,172.16萬元，同比增長70.51%，其中智算云業(yè)務(wù)增長較快。我們維持2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤為25/54/92百萬元，對應(yīng)EPS分別為0.42/0.90/1.54元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PS分別為10.3/7.5/4.9倍，維持“增持”評級。

　　與阿里云簽署框架合作協(xié)議，全面接入智譜GLM-Z1系列推理模型

　　2025年5月27日，并行科技與阿里云在北京正式簽署框架合作協(xié)議，雙方將圍繞國產(chǎn)算力中心共建、公共云算力生態(tài)打造、大模型行業(yè)應(yīng)用落地三大方向展開深度合作，聯(lián)合推動(dòng)國產(chǎn)化算力基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新與人工智能技術(shù)在科研、教育及產(chǎn)業(yè)場景的規(guī)�；�落地，共同探索算力普惠與AI協(xié)同的新生態(tài)。2025年4月，智譜官宣開源32B/9B系列GLM模型，涵蓋基座、推理、沉思模型，均遵循MIT許可協(xié)議。相對于基礎(chǔ)模型，GLM-Z1系列推理模型具備更為強(qiáng)大的數(shù)理推理能力、指令遵循能力和綜合工具調(diào)用能力。并行科技MaaS平臺全面接入智譜GLM-Z1系列推理模型，為客戶提供更高效、更智能、更低成本的智能解決方案。

　　全國一體化算力網(wǎng)建設(shè)戰(zhàn)略，“并行算網(wǎng)"助力“東數(shù)西算"戰(zhàn)略落地

　　2025年6月26日，“并行算網(wǎng)"舉行算力生態(tài)升級揭牌儀式。本次揭牌儀式標(biāo)志著多方攜手合作的戰(zhàn)略新起點(diǎn)，通過構(gòu)建“政企研用”四位一體的創(chuàng)新體系，打造“建用并重”的算力產(chǎn)業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)、算力、資源與能源的高效協(xié)同，讓每度綠電進(jìn)發(fā)數(shù)字動(dòng)能，共同助力“東數(shù)西算"戰(zhàn)略落地。隨著國家“東數(shù)西算”工程啟動(dòng)，我國算力地圖正式開始形成八大樞紐、十大算力中心集群，助力我國全面推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施化。根據(jù)《2025年中國人工智能計(jì)算力發(fā)展評估報(bào)告》，2023年-2028年中國智能算力規(guī)模和通用算力規(guī)模的五年年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)分別達(dá)46.2%和18.8%。2024年中國智算服務(wù)市場整體規(guī)模達(dá)到50億美元，預(yù)計(jì)2025年將增至79.5億美元，2023年-2028年五年年復(fù)合增長率達(dá)57.3%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品和技術(shù)更新及替代風(fēng)險(xiǎn)