近日，廣東省造紙行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)廣東省造紙行業(yè)“反內(nèi)卷”促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的倡議書(shū)》。這也是國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)發(fā)出的第一封“反內(nèi)卷”倡議書(shū)。倡議書(shū)提出了四條倡議：一是堅(jiān)決抵制低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)市場(chǎng)公平秩序；二是主動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，推動(dòng)技術(shù)裝備升級(jí)改造；三是強(qiáng)化質(zhì)量引領(lǐng)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型；四是構(gòu)建行業(yè)自律協(xié)同機(jī)制，共建良好生態(tài)。

　　據(jù)了解，廣東省是全國(guó)第二大造紙大省，2024年廣東省紙及紙板產(chǎn)量2648.33萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)8.1%，占全國(guó)紙及紙板總產(chǎn)量的16.7%。其中，包裝紙產(chǎn)量占全省總產(chǎn)量的72.3%，主要產(chǎn)品包括箱紙板、瓦楞原紙等。

　　中信建投（601066）證券表示，“反內(nèi)卷”政策密集出臺(tái)，關(guān)注造紙包裝投資機(jī)會(huì)。造紙、金屬包裝產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重、行業(yè)長(zhǎng)期處于低盈利狀態(tài)，部分紙種及金屬二片罐集中度較高，有望受益于“反內(nèi)卷”政策發(fā)力，左側(cè)建議關(guān)注環(huán)保及耗能水平領(lǐng)先、具備產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭企業(yè)。

　　值得一提的是，近期，造紙行業(yè)迎來(lái)密集調(diào)價(jià)潮。玖龍紙業(yè)、江西理文造紙、湖北榮成紙業(yè)等多家龍頭企業(yè)相繼發(fā)布漲價(jià)函，宣布自8月1日起上調(diào)瓦楞紙、再生�？�紙等產(chǎn)品價(jià)格，調(diào)整幅度為30元/噸。今年以來(lái)，紙企已在3月至4月、5月、7月三個(gè)時(shí)段密集發(fā)布漲價(jià)函，顯示行業(yè)調(diào)價(jià)頻率明顯加快。

　　原材料成本上升成為本輪漲價(jià)的主要推動(dòng)因素。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格為1475元/噸，較6月30日上漲15元/噸。7月份廢黃板紙價(jià)格上漲主要源于供應(yīng)整體偏緊。降雨天氣影響了局部地區(qū)的廢紙交投，導(dǎo)致整體廢黃板紙市場(chǎng)供應(yīng)減少。另外，受益宏觀基本面轉(zhuǎn)暖及“反內(nèi)卷”政策熱度，近期國(guó)內(nèi)紙漿期貨價(jià)格亦持續(xù)反彈。

　　今年上半年，包裝紙行業(yè)最主要的瓦楞及箱板紙市場(chǎng)延續(xù)了去年以來(lái)的供需失衡格局，價(jià)格整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，今年上半年，中國(guó)瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)為2682元/噸，同比下降2.44%；中國(guó)箱板紙市場(chǎng)均價(jià)為3616元/噸，同比下降3.42%。從行業(yè)盈利表現(xiàn)來(lái)看，上半年瓦楞紙行業(yè)毛利率為9.97%，較去年同期下滑1.11個(gè)百分點(diǎn)；箱板紙行業(yè)毛利率為18.96%，較去年同期下滑1.24個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)整體盈利空間持續(xù)承壓。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，紙企近期連番發(fā)漲價(jià)函拉漲紙品出廠價(jià)格，可看作是包裝紙行業(yè)對(duì)今年以來(lái)不斷下探的市場(chǎng)行情的一次“反攻”。分析指出，這次龍頭紙廠集體漲價(jià)，是試探性拉漲的過(guò)程，其策略意圖很明顯。一方面是刺激下游包裝廠、紙箱廠增加采購(gòu)，以達(dá)到加快紙廠自身出貨速度、降低庫(kù)存壓力的目的。

　　國(guó)君期貨表示，從歷史上看，紙系產(chǎn)業(yè)鏈上商品具有很明顯的后周期特征。從表現(xiàn)形式來(lái)看，漿紙產(chǎn)業(yè)鏈的漲價(jià)節(jié)奏滯后于廣義上的工業(yè)品，原料滯后于產(chǎn)成品。結(jié)合近期“反內(nèi)卷”行情熱度高漲，具備漲價(jià)潛力的板塊也或持續(xù)受到資金關(guān)注。

　　相關(guān)概念股：

　　晨鳴紙業(yè)(01812)：晨鳴紙業(yè)發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)盈警，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損35億元至40億元，而上年同期盈利2865萬(wàn)元。晨鳴紙業(yè)解釋稱，此次業(yè)績(jī)下滑是由于主要生產(chǎn)基地仍處于停機(jī)檢修狀態(tài)，產(chǎn)銷量同比大幅下滑，影響收入、利潤(rùn)大幅下降；受停機(jī)影響，公司對(duì)部分資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提了減值和壞賬準(zhǔn)備。

　　玖龍紙業(yè)(02689)：花旗發(fā)布研報(bào)稱，基于成本節(jié)省預(yù)期，料玖龍紙業(yè)盈利能力的提升，將該公司評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“買入”，預(yù)計(jì)總回報(bào)率超過(guò)55%的上行空間。該行指，玖龍紙業(yè)將于9月公布今年下半年業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)核心股東應(yīng)占利潤(rùn)將同比激增58%至8.11億元人民幣，而收入持平約287.82億元人民幣。 因此，花旗預(yù)計(jì)公司將于8月，即業(yè)績(jī)發(fā)布前約一個(gè)月，宣布正面盈利預(yù)警。

　　理文造紙(02314)：理文造紙是一家主要生產(chǎn)包裝用箱板原紙、粉灰卡和生活用紙等紙類產(chǎn)品的全球性造紙企業(yè)，擁有多個(gè)在中國(guó)及海外的生產(chǎn)基地及辦事處。公司為全球紙業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者之一，年產(chǎn)能超過(guò)900萬(wàn)噸，其中包裝紙約700萬(wàn)噸，制漿約100萬(wàn)噸,衛(wèi)生用紙約130萬(wàn)噸。截至2024年年報(bào)，理文造紙營(yíng)業(yè)總收入240.73億元、凈利潤(rùn)12.16億元。