7月23日港股市場，北水成交凈賣出13.2億港元，其中港股通(滬)成交凈賣出9.28億港元，港股通(深)成交凈賣出3.92億港元。

　　北水凈買入最多的個股是中國人壽（601628）(02628)、中芯國際(00981)、中國能建（601868）(03996)。北水凈賣出最多的個股是國泰君安國際(01788)、騰訊(00700)。

　　港股通(滬)活躍成交股

　　港股通(深)活躍成交股

　　中國人壽(02628)獲凈買入6.65億港元。消息面上，中國人壽集團在京召開2025年上半年經(jīng)營管理工作會議。會議信息顯示，上半年，中國人壽集團累計新增保險保障金額超450萬億元，賠付支出2372億元，同比增長14.7%，保險資金公開市場權(quán)益投資凈買入超900億元。截至6月底，該集團合并營業(yè)收入同比增長8.4%，合并總資產(chǎn)突破8萬億元（不含廣發(fā)銀行總資產(chǎn)3.69萬億元），管理總資產(chǎn)超15萬億元。

　　中芯國際(00981)獲凈買入4.86億港元。消息面上，國泰海通證券指出，伴隨工業(yè)及汽車下游開啟補庫，BCDAnalog下游需求有望增長，二季度及下半年晶圓代工產(chǎn)能利用率有望持續(xù)提升。此外，當(dāng)前國內(nèi)先進制程工藝持續(xù)迭代，AI芯片有望逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)晶圓代工，而中芯國際作為布局先進制程的核心資產(chǎn)將有望迎來AI時代的廣闊國產(chǎn)替代空間。

　　中國能源建設(shè)(03996)獲凈買入2.56億港元。消息面上，7月19日上午，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區(qū)林芝市舉行。銀河證券指出，建筑央國企作為水電工程勘察設(shè)計和施工主體率先受益。中國能建完成了國內(nèi)90%以上的火電設(shè)計業(yè)務(wù)，承擔(dān)了國內(nèi)70%以上的火電工程建設(shè)，在水電工程領(lǐng)域施工市場份額超過30%（大型水電超過50%）。

　　科網(wǎng)股出現(xiàn)分化，阿里巴巴-W(09988)、快手-W(01024)分別獲凈買入2.02億、6807萬港元，而騰訊(00700)遭凈賣出11.28億港元。消息面上，招商證券指出，外賣競爭格局被過度擔(dān)憂，預(yù)計未來電商行業(yè)及各公司利潤額將穩(wěn)中有升，看好電商估值系統(tǒng)性回升。此外，英偉達將恢復(fù)向中國銷售H20芯片。開源證券表示，當(dāng)下國產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)廠商Capex不確定性消除，有望重回上行通道。

　　泡泡瑪特(09992)獲凈買入1.73億港元。消息面上，花旗近期發(fā)布研報稱，預(yù)計在IP熱度、海外擴張、補貨和新品推出帶動下，公司下半年將繼續(xù)保持增長動能。花旗稱，股價近期回調(diào)后估值更具吸引力，提供了較好入場時機。此外，中金發(fā)布研報稱，恒生指數(shù)公司將于2025年8月22日收盤后公布恒生系列指數(shù)調(diào)整結(jié)果，9月8日正式實施。泡泡瑪特等公司被估算為恒生指數(shù)的潛在納入候選者。

　　東方電氣（600875）(01072)獲凈買入1.7億港元。7月19日，雅魯藏布江下游水電工程正式破土動工。東方電氣AH股均大升，匯豐認為投者或過份樂觀。從時間表而言，部分投資者預(yù)期水電渦輪機招標或于2027年啟動，但東方電氣及哈爾濱電氣均透露2030年前啟動招標的可能性低，設(shè)備交付至少需時3至5年，收入確認最早也要到2033至2035年。

　　華新水泥（600801）(06655)遭凈賣出7992萬港元。消息面上，瑞銀表示，盡管市場情緒高漲，但雅魯藏布江下游水電工程屬長期規(guī)劃，對覆蓋公司盈利的實質(zhì)影響有限。假設(shè)水泥訂單按市場占有率分配且噸毛利150元人民幣/噸，預(yù)計西藏天路（600326）年均獲利約1.6億元(相較2024年虧損1.04億元)，華新水泥、中國建材及海螺水泥（600585）凈利潤增幅分別約5%、2%及0.4%。

　　此外，巨星傳奇(06683)、國泰君安國際(01788)分別獲凈買入8917萬、3750萬港元。而小米集團-W(01810)遭凈賣出9.83億港元。