四大證券報紙頭版內容精華摘要（7月17日）
中國證券報
境外參展商占比35%彰顯國際范、超過100項首發(fā)首展首秀突出創(chuàng)新力、首次成立各鏈條展商聯(lián)盟展現(xiàn)鏈接度……7月16日第三屆中國國際供應鏈促進博覽會開幕。本屆鏈博會參展商集中展示了大量新技術、新產品、新服務，各展區(qū)異彩紛呈，充分彰顯了國際范、體現(xiàn)了創(chuàng)新力、展示了鏈接度。
本屆鏈博會設置了先進制造鏈、智能汽車鏈、綠色農業(yè)鏈、清潔能源鏈、數(shù)字科技鏈、健康生活鏈等6大鏈條和供應鏈服務展區(qū)，吸引了75個國家和地區(qū)651家企業(yè)和機構集中展示。
7月17日，興銀理財豐利興動多策略封閉式112號增強型固收類理財產品提前終止。中國證券報記者查閱該產品說明書后發(fā)現(xiàn)，這款產品掛鉤中證1000指數(shù)，設置敲出機制，所投金融衍生品為看漲自動敲出期權，受益于近期股市走強，觸發(fā)敲出條件，導致理財產品提前終止。
記者調研發(fā)現(xiàn)，今年以來，低波資產筑底、掛鉤相關指數(shù)、內嵌期權結構的“固收+”銀行理財產品發(fā)行升溫。同時，一些具有上述特征的結構性銀行理財產品也因觸發(fā)敲出條件提前終止，亦即“收益達標即止盈”，涉及多家理財公司多款掛鉤中證1000指數(shù)的產品。
業(yè)內人士表示，在低利率環(huán)境下，作為銀行理財“壓艙石”的固收類資產收益率承壓，票息收益縮水，價差收益難尋，推動銀行理財加速“破繭蝶變”。理財公司進一步向多資產、多策略要收益，發(fā)展含權類產品，增強收益彈性。同時，這一“順勢而為”需要面對投研能力與風控體系、負債端風險收益偏好的考驗。理財公司還需鍛造回撤控制能力，做好及時止盈、止損，才能讓含權產品真正順勢而起。
隨著公募基金二季報的陸續(xù)披露，上半年的績優(yōu)基金持倉曝光。整體來看，今年以來回報率較高的基金，大多聚焦創(chuàng)新藥、新消費、人工智能等賽道。
由于近年來結構化行情突出，基金公司或出于“搶占布局先機”的原因，布局了不少聚焦單一行業(yè)主題的基金。除了機器人等熱門賽道基金外，還出現(xiàn)了短劇主題基金、深�？萍蓟稹⒖煽睾司圩兓鸬雀黝愋”姰a品。其中不乏今年來表現(xiàn)較好的產品。
7月15日，又一只“翻倍基”誕生。長城醫(yī)藥產業(yè)今年以來的回報率達到102.52%，成為繼匯添富香港優(yōu)勢精選之后的又一只“翻倍基”。該基金上半年獲得了75%的回報率。
今年以來，險資密集調研上市公司，為中長期投資蓄力。數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，險資（包括保險公司和保險資管公司）今年以來合計調研A股上市公司超9800次，涉及超1400家公司，高股息和科技成長板塊是其關注的重點。
業(yè)內人士表示，在當前市場環(huán)境下，險資關注高股息資產以期獲取長期穩(wěn)定收益，匹配負債端需求。同時，在發(fā)展新質生產力的背景下，險資聚焦科技成長板塊，以期提升收益彈性。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，今年以來共有超190家險資機構對超1400家A股上市公司進行了9800余次調研。
上海證券報
業(yè)績是影響投資者信任度的關鍵因素。在2022年至2024年的調整行情中，主動權益類基金經歷了一場深度的“壓力測試”——凈值回撤、規(guī)模縮水，不少明星基金經理折戟。2025年以來，隨著賺錢效應回歸，主動權益類基金業(yè)績顯著回暖，200多只基金年內收益超30%，新發(fā)市場掀起小高潮，14只基金發(fā)行規(guī)模突破10億元，這一數(shù)量是去年全年的2倍以上。
在業(yè)內人士看來，主動權益類基金的信任重構，不是“回到過去”，而是“走向新局”。當行業(yè)真正從“規(guī)模競賽”轉向“回報競賽”，從“明星依賴”轉向“體系支撐”，主動權益類基金的“春天”才會真正到來。
“南向通”擴容+離岸回購優(yōu)化 點心債熊貓債協(xié)同拓展人民幣國際化深度
過去3年，點心債新發(fā)行規(guī)模年均增速達35%至40%。年初至今，點心債發(fā)行量已近5000億元，呈現(xiàn)供需兩旺態(tài)勢
2025年至今，點心債一級市場的平均認購倍數(shù)達5.6倍，較2024全年的3.8倍明顯提升
2024年，熊貓債發(fā)行量超過1900億元人民幣，創(chuàng)歷史新高。2025年至今，熊貓債的發(fā)行量已逼近1000億元人民幣
作為人民幣債券在全球資本市場中的“雙星”——點心債與熊貓債，今年延續(xù)火熱發(fā)行行情。
非銀機構拿下債券通“南向通”入場券 券商跨境業(yè)務迎新機遇 呼吁優(yōu)化系統(tǒng)銜接
債券通運行八周年之際，“南向通”參與機構擴容，券商等非銀金融機構拿下了“南向通”的新發(fā)入場券。
在業(yè)內人士看來，非銀金融機構入場，機遇與挑戰(zhàn)并存：既滿足非銀金融機構在低利率環(huán)境中的多元化投資需求，同時也考驗它們的投研、風控及境外債投資能力。
業(yè)內人士表示，“南向通”不僅是工具性的機制創(chuàng)新，更是推動境內券商國際化發(fā)展的戰(zhàn)略平臺。隨著機制不斷完善，頭部券商有望在跨境業(yè)務中率先突圍，夯實在境內外市場的協(xié)同服務能力，搶占新一輪全球資產配置的主動權。
7月16日，A股市場呈現(xiàn)震蕩格局，上證指數(shù)圍繞3500點展開縮量窄幅拉鋸。截至收盤，上證指數(shù)跌0.03%，報3503.78點；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.14%，報997.63點；深證成指跌0.22%，報10720.81點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.22%，報2230.19點。滬深北三市成交額為14617億元，較上日縮量1733億元，全市有超3200只個股上漲。
盤面上，創(chuàng)新藥板塊集體走強，哈三聯(lián)（002900）等近10只個股漲停封板。多元金融板塊午后拉升，南華期貨（603093）漲停封板。汽車零部件、人形機器人板塊持續(xù)活躍，浙江榮泰（603119）等漲停封板。
盤面上，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)亮眼，成為領漲主力之一，哈三聯(lián)、潤都股份（002923）、奧賽康（002755）等近10只個股漲停封板。聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513）延續(xù)強勢，8天內斬獲6個漲停板。港股市場中，創(chuàng)新藥概念股多數(shù)走高，麗珠醫(yī)藥漲超13%，綠葉制藥、復星醫(yī)藥（600196）等集體走強。
證券時報
電信網(wǎng)絡詐騙手段花樣翻新 銀行加固防火墻構建反詐新格局
一場由技術護航的金融安全變革，正在全國商業(yè)銀行間悄然展開。
近期，隨著中宣部、公安部聯(lián)合部署的“全民反詐在行動”宣教工作全面鋪開，銀行、清算機構、消費金融公司等機構積極響應，充分利用線上平臺、社交媒體等渠道，結合線下互動，通過發(fā)布圖文、短視頻、文字等包含金融知識和詐騙案例警示的多樣化內容，廣泛傳播反詐知識。
面對電信網(wǎng)絡詐騙手段的持續(xù)升級，商業(yè)銀行正通過引入人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿技術，結合線上線下（300959）反詐宣教活動，構建起“智能防控+生態(tài)共治”的反詐新格局。
線下嚴監(jiān)管線上仍違規(guī)售賣 充電寶行業(yè)洗牌靜待新國標出臺
自6月中旬多個知名充電寶品牌宣布召回計劃以來，充電寶行業(yè)可謂經歷了一場“大地震”。從中國民航局禁止旅客攜帶無3C標識充電寶上飛機，到多個頭部充電寶品牌3C認證遭取消，再到行業(yè)龍頭羅馬仕宣布停工停產，一系列事件深深震動著整個行業(yè)。
至今，這一場“充電寶風波”發(fā)酵已滿月。證券時報記者近日通過走訪深圳華強北以及采訪眾多行業(yè)資深人士發(fā)現(xiàn)，雖然一些假冒偽劣的充電寶在線下銷售渠道遭遇嚴監(jiān)管，但在線上平臺，帶有“3C認證”僅售30元的低價充電寶仍在違規(guī)售賣。
“銀發(fā)族”出游熱情高漲 文旅業(yè)厲兵秣馬搶占萬億市場
“今天的拍攝從下午1點開始，預計持續(xù)到晚上7點多，稍后由化妝師為大家化妝�！痹谡憬�橫店影視（603103）城明清宮苑景區(qū)內的一處拍攝場地內，導演拿著喇叭為臺下的“演員”們介紹當天的拍攝任務。坐在臺下的并非專業(yè)演員，而是一批專程前來體驗微電影拍攝的“銀發(fā)族”。
近日，長三角首趟影視主題旅游列車從上海發(fā)車開往橫店，這批“銀發(fā)族”搭乘列車來到橫店。上午約9點出發(fā)，他們的行程一直排到了當天晚上8點后。即便如此，多位“銀發(fā)族”向證券時報記者表示：“不僅不累，我們樂此不疲�！�
7月以來，多只科技主題新發(fā)基金出現(xiàn)提前結束募集的情況，顯示出市場對成長型賽道的高度關注。
從ETF基金到主動管理型基金，人工智能（AI）、半導體、機器人等方向持續(xù)成為資金集中涌入的焦點。業(yè)內人士指出，這一現(xiàn)象背后是產業(yè)政策持續(xù)釋放利好、AI新進展頻傳，以及投資者對中國經濟轉型中科技驅動邏輯的普遍認同。
值得注意的是，這一輪科技基金熱潮并非孤立事件，而是貫穿年內的結構性趨勢。從估值修復、全球資金回流，到政策扶持與技術突破的交織，科技創(chuàng)新板塊在當前宏觀環(huán)境下，持續(xù)成為基金公司和投資者共同看好的方向之一。
證券日報
公募基金二季度奏響了規(guī)模擴張與結構優(yōu)化的雙重變奏曲。資訊數(shù)據(jù)顯示，公募基金資產凈值從一季度末的31.6萬億元增至二季度末的32.4萬億元，展現(xiàn)出較強發(fā)展韌性；同時，產品結構呈現(xiàn)出豐富的層次感，其中股票型基金規(guī)模的市場占比有所提升。
數(shù)據(jù)顯示，股票型基金一季度末資產凈值為4萬億元，占全市場產品凈值的12.72%，二季度末增至4.32萬億元，占全市場產品凈值的13.36%。在筆者看來，二季度股票型基金規(guī)模占比提升有四方面原因。
一是中國經濟顯著增長，投資者避險情緒下降，增加了權益類資產配置。二季度中國各項經濟數(shù)據(jù)穩(wěn)中有進，企業(yè)盈利改善，投資者為追求更高收益，轉向權益資產。
二是政策支持基金行業(yè)發(fā)展，股票型基金迎來發(fā)展契機。5月7日，證監(jiān)會印發(fā)的《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》提出，優(yōu)化主動管理權益類基金收費模式。這為行業(yè)發(fā)展指明了方向，隨后，首批26只新型浮動費率基金集中獲批并啟動發(fā)行。費率改革、考核機制優(yōu)化等一系列政策構建了“投資者利益優(yōu)先”的發(fā)展新生態(tài)，為行業(yè)高質量發(fā)展奠定了制度基礎。
二季度多只績優(yōu)基金補充權益“彈藥” 科技與醫(yī)藥或成核心配置方向
二季度公募基金調倉圖譜揭開面紗，多只業(yè)績領跑的權益類基金操作路徑逐漸清晰。記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至7月16日，已披露二季報的公募基金中，有多只績優(yōu)基金提升了權益資產倉位，通過大規(guī)模調倉換股捕捉結構性機會，其中科技與醫(yī)藥板塊成為核心配置方向。
二季度A股市場整體回暖，部分績優(yōu)基金憑借精準布局實現(xiàn)業(yè)績與規(guī)模雙升。長城醫(yī)藥產業(yè)精選混合發(fā)起式摘得公募基金上半年凈值增長率的“季軍”，達75.18%，同時以9.3倍的規(guī)模增幅領跑，該基金資產凈值從一季度末的1975萬元飆升至二季度末的2.04億元。該基金二季度末投資股票市值占基金資產凈值比例（以下簡稱“股票投資占比”）達75.89%，較一季度末的72.48%，提升約3.4個百分點。
7月15日，Canalys發(fā)布的最新研究顯示，2025年第二季度，全球智能手機市場同比下滑1%，迎來該行業(yè)連續(xù)六個季度以來的首次下跌。
在這一背景下，國內手機市場目前雖整體穩(wěn)健，但不排除未來出貨承壓。據(jù)調研機構Counterpoint Research對中國智能手機市場的季度觀察報告，2025年上半年，中國智能手機市場出貨量預計同比增長1.4%。
近日，《證券日報》記者走訪北京手機賣場時了解到，消費者換機周期普遍延長至32個月，部分門店客流量同比減少15%，但搭載AI功能的機型展示區(qū)咨詢量逆勢增長40%。
2025年上半年的中國智能手機市場在“補貼政策+AI技術”的雙重作用下呈現(xiàn)出新變化。
業(yè)務多元化再迎新契機 中資券商爭相入局虛擬資產交易服務
當前，中國香港正加速推進國際虛擬資產中心建設。為把握創(chuàng)新業(yè)務機遇、拓展國際業(yè)務邊界、強化業(yè)務協(xié)同效應，中資券商紛紛開始布局虛擬資產交易服務，推動業(yè)務多元化發(fā)展。
自國泰君安國際完成“1號牌升級”（該牌照可提供虛擬資產交易服務等）以來，取得相關牌照的中資券商數(shù)量不斷增加。據(jù)記者了解，不少中資券商雖尚未取得牌照，但已迅速組建專業(yè)工作小組，密切關注香港虛擬資產交易服務的市場機會，積極探尋參與其中的最佳路徑，為未來的業(yè)務拓展做好充分準備。
在牌照獲取方面，部分中資券商已率先取得突破。7月15日，招銀國際宣布，公司于7月14日正式獲得香港證監(jiān)會批準，成為香港首家取得虛擬資產交易服務等相關牌照的中資銀行系券商，標志其業(yè)務領域正式拓展至數(shù)字金融市場，打開了跨領域融合的想象空間。
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