中國證券報

　　證券業(yè)聲譽(yù)信息管理迎新規(guī)

　　中國證券報記者從業(yè)內(nèi)獲悉，為進(jìn)一步完善證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息管理機(jī)制，中國證券業(yè)協(xié)會近期對《證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息管理辦法》進(jìn)行了修訂，目前正在征求行業(yè)意見。這是該辦法運行三年后的首次調(diào)整。

　　記者了解到，此次修訂旨在落實相關(guān)監(jiān)管精神，將干擾監(jiān)管執(zhí)法的行賄行為納入違法失信范疇，同時鼓勵券商主動賠償欺詐發(fā)行導(dǎo)致的投資者損失，明確通過先行賠付機(jī)制有效減輕或消除損害的，其相關(guān)處罰信息可免于記入執(zhí)業(yè)聲譽(yù)信息庫。

　　可轉(zhuǎn)債供需再平衡 小眾市場演繹大行情

　　7月7日，金丹轉(zhuǎn)債、天陽轉(zhuǎn)債迎來最后交易日，兩只可轉(zhuǎn)債均因觸發(fā)有條件贖回條款將被提前贖回。

　　除上述兩只可轉(zhuǎn)債外，近期還有多只可轉(zhuǎn)債將被提前贖回。其中，存量規(guī)模達(dá)9.26億元的南銀轉(zhuǎn)債將于7月14日迎來最后交易日；齊魯轉(zhuǎn)債日前發(fā)布提前贖回公告稱，存量41.75億元轉(zhuǎn)債將陸續(xù)轉(zhuǎn)股或贖回。

　　專家表示，今年以來可轉(zhuǎn)債“強(qiáng)贖潮”上演，多只存量規(guī)模較大的可轉(zhuǎn)債退出。此外，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模雖有擴(kuò)大但節(jié)奏仍然偏慢，可轉(zhuǎn)債市場供需再平衡行情持續(xù)演繹。流動性改善、政策支持加碼、風(fēng)險偏好抬升及科技產(chǎn)業(yè)深化發(fā)展等多重利好共振，權(quán)益市場上行趨勢或?qū)⒊掷m(xù)利好轉(zhuǎn)債市場。

　　四部門：到2027年底力爭全國范圍內(nèi) 大功率充電設(shè)施超過10萬臺

　　國家發(fā)改委7月7日消息，為進(jìn)一步優(yōu)化完善我國充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)布局，穩(wěn)步構(gòu)建布局合理、品質(zhì)升級、技術(shù)先進(jìn)的大功率充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，國家發(fā)展改革委辦公廳、國家能源局綜合司、工業(yè)和信息化部辦公廳、交通運輸部辦公廳日前印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)大功率充電設(shè)施科學(xué)規(guī)劃建設(shè)的通知》。

　　《通知》提出，到2027年底，力爭全國范圍內(nèi)大功率充電設(shè)施超過10萬臺，服務(wù)品質(zhì)和技術(shù)應(yīng)用實現(xiàn)迭代升級。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高端電動汽車市場不斷發(fā)展，對充電功率的需求也日益增大，政策對大功率充電設(shè)施建設(shè)給予支持，對電動汽車發(fā)展有促進(jìn)作用。

　　特高壓建設(shè)提振電力設(shè)備商業(yè)績

　　近日，國家發(fā)展改革委先后核準(zhǔn)藏東南至粵港澳大灣區(qū)±800千伏特高壓直流輸電工程和蒙西至京津冀±800千伏直流輸電工程，為我國特高壓建設(shè)持續(xù)推進(jìn)注入強(qiáng)勁動能。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，特高壓工程建設(shè)對電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游具有顯著的協(xié)同帶動效應(yīng)，2025年，我國還將核準(zhǔn)建設(shè)一批重點電力互濟(jì)工程，隨著這一大批特高壓項目開工、招標(biāo)、交付，招標(biāo)份額穩(wěn)定或有望持續(xù)提升的特高壓設(shè)備廠商將獲得顯著的業(yè)績支撐。

　　上海證券報

　　新動能不斷壯大 工業(yè)經(jīng)濟(jì)彰顯發(fā)展活力

　　智能檢測機(jī)器人在車間里精準(zhǔn)掃描，中國制造的小農(nóng)機(jī)遠(yuǎn)征國際市場，企業(yè)訂單排期滿滿……當(dāng)下，這些生動場景，正是中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)新動能強(qiáng)勁迸發(fā)的鮮活注腳。

　　今年以來，伴隨宏觀政策組合拳精準(zhǔn)發(fā)力，產(chǎn)業(yè)升級步伐持續(xù)加快，創(chuàng)新驅(qū)動、市場開拓與積極預(yù)期共同繪就工業(yè)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的新圖景。多位專家在接受上海證券報記者采訪時表示，當(dāng)前工業(yè)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性與增長潛力，下半年工業(yè)增加值有望保持較高增速，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動能。

　　科創(chuàng)企業(yè)信心增 投資機(jī)構(gòu)更敢投 科創(chuàng)板新政“資潤”AI超級賽道

　　對于那些尚在技術(shù)攻堅期、還缺乏盈利報表的AI產(chǎn)業(yè)鏈公司，到科創(chuàng)板上市不再是可望而不可即。

　　近日，中國證監(jiān)會制定《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡稱《意見》）宣布，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市，并擴(kuò)大適用范圍，以更好地對接AI等前沿科技領(lǐng)域快速發(fā)展的需求。

　　這一改革直接影響了企業(yè)航向。AI企業(yè)在前期往往面臨盈利難、上市難，原本創(chuàng)業(yè)公司設(shè)想更多的是被并購，但最近獨立上市被納入考慮范圍。

　　AI作為資本與技術(shù)共振的超級賽道，呈現(xiàn)鮮明的“價值前置，盈利后置”的特征，企業(yè)易陷入高投入、慢回報的困境。針對這一問題，資本市場以制度創(chuàng)新予以正面回應(yīng)，以期為AI企業(yè)注入長期信心。在這場關(guān)乎技術(shù)主權(quán)與產(chǎn)業(yè)未來的長跑中，誰將率先借助新政東風(fēng)脫穎而出，不僅將改寫自身發(fā)展軌跡，更將影響我國AI產(chǎn)業(yè)生態(tài)的整體格局。

　　嚴(yán)查產(chǎn)能錯配 有望重構(gòu)水泥行業(yè)生態(tài)

　　水泥行業(yè)針對“批建產(chǎn)能錯配”痼疾的整頓正在加碼。市場監(jiān)管總局日前發(fā)布的《水泥生產(chǎn)許可證實施細(xì)則（征求意見稿）》要求企業(yè)在2025年底前完成產(chǎn)能整改申報，并首次將政府批復(fù)產(chǎn)能明確寫入生產(chǎn)許可要件。

　　與此同時，中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》（下稱《意見》），也要求企業(yè)核查實際產(chǎn)能與備案差異，限期補(bǔ)齊手續(xù)。

　　“《意見》直指水泥行業(yè)產(chǎn)能亂象根源，短期或?qū)⒓觿〔糠制髽I(yè)成本壓力，如超產(chǎn)線減產(chǎn)；但中長期通過產(chǎn)能出清，有望優(yōu)化行業(yè)供需結(jié)構(gòu)，驅(qū)動行業(yè)生態(tài)重構(gòu)。”業(yè)內(nèi)人士直言。

　　在此背景下，水泥行業(yè)并購整合正在持續(xù)深化，并成為行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵路徑。

　　浮動管理費的“風(fēng)”吹到銀行理財業(yè)

　　近期，銀行理財公司開始探索與理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將管理費率與產(chǎn)品業(yè)績掛鉤，打破了銀行理財公司“旱澇保收”現(xiàn)象。這不僅能提升理財產(chǎn)品的透明度，強(qiáng)化銀行理財公司與投資者的利益綁定、風(fēng)險共擔(dān)，也有利于銀行理財市場從“重規(guī)�！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)變。

　　證券時報

　　A股十年變遷： 資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化 重回報聲浪越來越響

　　2015年以來，A股市場經(jīng)歷深刻變革，隨著各項制度完善，上市公司回購積極性提高、分紅金額增長，同時，重要股東凈減持下降、退市力度加大，市場生態(tài)獲得良性發(fā)展，投資者信心大幅提高。本文為《數(shù)說A股這十年》之市場生態(tài)篇，從四大維度展現(xiàn)A股近十年變化，并探討其背后驅(qū)動因素及未來趨勢。

　　從2015年到2024年，在監(jiān)管部門的政策引導(dǎo)和市場各方共同努力下，A股市場逐步建立起更加健康和可持續(xù)的發(fā)展模式。數(shù)據(jù)顯示，2024年A股市場回購規(guī)模突破1600億元，現(xiàn)金分紅總額接近2.4萬億元，退市公司數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。通過這些數(shù)據(jù)，我們看到A股市場正在向著更加規(guī)范和成熟的方向前進(jìn)。

　　鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減 “反內(nèi)卷”需建立長效機(jī)制

　　市場供求關(guān)系，是引導(dǎo)大宗商品價格波動的主旋律。近年來，伴隨下游需求回落，鋼鐵、水泥等商品價格震蕩下行，行業(yè)利潤也隨之跌至谷底�！胺磧�(nèi)卷”政策引導(dǎo)下，減產(chǎn)限產(chǎn)“保利潤”正成為不少行業(yè)企業(yè)的共識。

　　證券時報記者近日采訪獲悉，7月1日，中國水泥協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動水泥行業(yè)“反內(nèi)卷”“穩(wěn)增長”高質(zhì)量發(fā)展工作的意見》（下稱《意見》）。山東、四川兩水泥大省汛期錯峰生產(chǎn)正在落地。在鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)唐山，企業(yè)正推進(jìn)硬減排措施，對多種裝置減產(chǎn)、停產(chǎn)。

　　嚴(yán)把IPO入口關(guān) 現(xiàn)場檢查對帶病申報說“不”

　　2025年IPO第二批現(xiàn)場檢查名單近日出爐，共有12家擬上市企業(yè)被抽中進(jìn)入到現(xiàn)場檢查的序列，其中上交所8家，深交所4家，遠(yuǎn)高于去年同期的抽中企業(yè)數(shù)量。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，現(xiàn)場檢查的本質(zhì)是用市場化手段篩選“真優(yōu)質(zhì)”企業(yè)，防止帶病申報的企業(yè)透支市場信任，被抽中的企業(yè)增多與排隊序列中的擬上市企業(yè)同步增多相關(guān)，監(jiān)管層通過現(xiàn)場檢查守好上市入口關(guān)，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

　　從12家企業(yè)的受理時間來看，有11家企業(yè)是在6月份遞交的申報材料且被受理的，僅有1家企業(yè)的IPO受理時間在5月份。從審核狀態(tài)來看，9家企業(yè)處于已受理狀態(tài)，3家處于已問詢環(huán)節(jié)。

　　市內(nèi)免稅店掀起“上新潮” 游客出行增添新地標(biāo)

　　近日，多地傳來免稅新政后市內(nèi)免稅店布局新進(jìn)展。6月28日，武漢市內(nèi)免稅店正式開業(yè)。此外，長沙、廣州等地的免稅店也傳出將于近期落地的最新消息。

　　市內(nèi)免稅店是指設(shè)立在市內(nèi)特定區(qū)域，向即將出境的國際旅客銷售免稅商品的商店。2024年8月，財政部等五部門發(fā)出通知，在武漢、廣州、成都、深圳、天津、西安、長沙和福州8個城市，各設(shè)立1家市內(nèi)免稅店。此前，在北京、上海、青島、大連、廈門、三亞已分別設(shè)有6家市內(nèi)免稅店。

　　多位專家及業(yè)內(nèi)人士向證券時報記者表示，市內(nèi)免稅店數(shù)量的增加以及大型購物中心“離境退稅”業(yè)務(wù)的興起，有望讓國際游客來中國“代購”成為新潮流，激發(fā)國內(nèi)消費市場的新活力。

　　證券日報

　　程序化交易新規(guī)正式實施 相關(guān)機(jī)構(gòu)策略研發(fā)重心轉(zhuǎn)向中低頻

　　7月7日，滬深北交易所制定的《程序化交易管理實施細(xì)則》（以下簡稱《實施細(xì)則》）正式實施。這一新規(guī)是落實新“國九條”和《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《管理規(guī)定》）的重要舉措，旨在平衡市場效率與公平，引導(dǎo)程序化交易回歸流動性服務(wù)和價格發(fā)現(xiàn)的本源。

　　近年來，隨著新型信息技術(shù)廣泛運用，程序化交易已成為重要的交易方式，在提升市場活躍度和提高交易效率方面發(fā)揮了重要作用。然而，程序化交易特別是高頻交易也因技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢引發(fā)對市場公平性的討論。對此，相關(guān)規(guī)則的完善被提上日程。

　　港股流動性顯著改善 目前約200家企業(yè)申請在港IPO

　　港股市場流動性顯著改善。港交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年前6個月的平均每日成交金額為2402億港元，較去年同期的1104億港元上升118%。

　　香港財政司司長陳茂波7月6日表示，交易所買賣產(chǎn)品（ExchangeTradedProducts，ETP）是便利產(chǎn)品創(chuàng)新的其中一個模式，成為近年支持港股流動性的生力軍。

　　數(shù)據(jù)顯示，香港目前共有超過210只ETP產(chǎn)品上市。截至今年5月份，相關(guān)ETP產(chǎn)品合計共管理資產(chǎn)規(guī)模接近5100億港元，較2020年增加了約30%，相關(guān)的日均成交額在同期更是顯著增加5倍，增至約400億港元�！拔覀兿Ｍ�透過更多制度創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新，更好地撬動環(huán)球市場資源，鞏固提升香港亞太區(qū)首選ETP樞紐的地位�！标惷�波表示。

　　上半年653家A股公司合計斥資逾4100億元買理財 券商理財產(chǎn)品獲認(rèn)購比例上升，收益憑證產(chǎn)品受青睞

　　將閑置資金用于理財是A股上市公司提升資金利用效率的常見做法之一。

　　資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年（按認(rèn)購日期計），A股上市公司已斥資合計超4100億元購買理財產(chǎn)品。與去年同期相比，今年上半年A股上市公司購買理財產(chǎn)品的總金額有所下降，但券商理財產(chǎn)品的認(rèn)購比例卻從去年同期的5.62%上升至7.6%。其中，券商收益憑證產(chǎn)品尤為受到投資者青睞。

　　盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“上市公司運用閑置資金進(jìn)行適度的理財產(chǎn)品投資，有利于提高公司資金使用效率，獲取投資回報，提升公司整體收益水平�！�

　　政策支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展 AI、機(jī)器人等技術(shù)加速臨床應(yīng)用

　　近日，《國家藥監(jiān)局關(guān)于發(fā)布優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)舉措的公告》發(fā)布（以下簡稱《公告》），全力支持高端醫(yī)療器械重大創(chuàng)新。

　　中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示，《公告》的發(fā)布對我國高端醫(yī)療器械領(lǐng)域而言是重大利好，其圍繞腦機(jī)接口、人工智能、醫(yī)用機(jī)器人等前沿核心技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新，提出了具體要求和方向，這將有效推動科研成果加速轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)品，更好地滿足患者臨床需求。